Kết nối với chúng tôi

Kinh doanh

Thị trường mua bán và sáp nhập của Bỉ sụt giảm năm thứ hai liên tiếp

SHARE:

Được phát hành

on

Kết quả từ M&A Monitor 2024 cho thấy thị trường mua bán và sáp nhập trên toàn thế giới đã giảm vào năm 2023 và xu hướng này cũng được thấy ở Bỉ. Không chỉ có ít giao dịch hơn mà giá giao dịch trung bình còn giảm nhẹ ở tất cả các phân khúc quy mô.

Nguyên nhân chính của việc này là do lãi suất tăng cao, sự chuyển dịch kinh tế vĩ mô và bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, đáng chú ý là tỷ trọng giao dịch nước ngoài vẫn ổn định. Gần 75% nói rằng quá trình giao dịch ngày càng chậm hơn, hiện mất trung bình hơn sáu tháng. Cuối cùng, ESG đã trở nên quan trọng hơn trong các chính sách đầu tư và các công ty đang ngày càng tìm đến phân tích dữ liệu để hỗ trợ quá trình ra quyết định.

Đây là những kết luận quan trọng nhất của Ấn bản thứ 11 của Giám sát M&A, một cuộc khảo sát hàng năm với 138 chuyên gia mua bán và sáp nhập người Bỉ, bao gồm cố vấn tài chính doanh nghiệp, nhà đầu tư cổ phần tư nhân, cố vấn chiến lược, chủ ngân hàng và luật sư, những người cùng đại diện cho tất cả các lĩnh vực và quy mô giao dịch. Nghiên cứu khám phá kinh nghiệm của họ về các giao dịch mà họ tham gia vào năm 2023 cũng như kỳ vọng của họ vào năm 2024. 

Việc giám sát M&A được thực hiện bởi Giáo sư Mathieu Luypaert và các nhà nghiên cứu Sarah Muller và Tom Floru từ Trung tâm Sáp nhập, Mua lại & Mua lại tại Trường Kinh doanh Vlerick, kết hợp với BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant và Wallonie Entreprendre. Xu hướng giảm trong thị trường mua lại vẫn tồn tại so với năm kỷ lục 2021, khi gần 6 tỷ đô la được chi cho các hoạt động mua lại trên toàn cầu, năm 2023 – giống như năm 2022 – chứng kiến ​​sự sụt giảm đáng kể.

Tổng khối lượng giao dịch vào năm 2023 là khoảng 3 tỷ đô la, gần bằng khoảng một thập kỷ trước. Sự suy giảm trên toàn thế giới này cũng được phản ánh trên thị trường M&A của Bỉ. Hai phần ba số người được hỏi nhận thấy số lượng giao dịch giảm vào năm 2023, với 45% cho thấy mức giảm trên 10%. Xu hướng giảm được thể hiện rõ nhất trong các giao dịch lớn (> 50 triệu euro) và các giao dịch được tài trợ bằng vốn cổ phần tư nhân.

Nhưng các giao dịch nhỏ (<5 triệu euro) cũng tỏ ra dễ bị tổn thương trước lãi suất tăng, những thay đổi kinh tế vĩ mô và bất ổn địa chính trị vào năm 2023. 46% trong phân khúc đó đã giảm so với 33% vào năm 2022. Tỷ lệ các mục tiêu nước ngoài được mua lại vẫn ổn định một cách đáng ngạc nhiên (32% tổng khối lượng giao dịch), nghĩa là rủi ro bên ngoài gia tăng không lấn át lợi ích của các giao dịch quốc tế. Cơ hội ở những thị trường hoạt động tốt hơn có thể là cách để các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình. 

quảng cáo

Alexi Vangerven, Đối tác tại BDO Bỉ: "Vào năm 2023, chúng tôi thực sự thấy thận trọng hơn trong thị trường mua lại. Điều đó không chỉ ảnh hưởng đến số lượng giao dịch mà còn cả các quá trình đằng sau chúng. Những số liệu gần đây cho thấy nhu cầu hỗ trợ chuyên nghiệp ngày càng tăng. Vào năm 2024, chúng ta thấy nhiều công ty đang cố gắng đuổi kịp – một lần nữa lại có rất nhiều sự nhiệt tình đầu tư và nguồn vốn cần thiết luôn sẵn có. Những doanh nghiệp có vị thế vững chắc trong chuỗi giá trị được săn đón nhiều nhất. Kết quả của nghiên cứu cũng xác nhận mức tăng này: 81% dự đoán sẽ không có sự suy giảm nào nữa vào năm 2024 và ở phân khúc giao dịch lớn, không dưới 75% dự đoán sẽ ký kết nhiều giao dịch hơn đáng kể".

Định giá cũng giảm nhẹ ở tất cả các phân khúc quy mô, trung bình gấp 6.4 lần định giá EBITDA (tức là dòng tiền hoạt động) được trả để tiếp quản một doanh nghiệp vào năm 2023. Con số này thấp hơn một chút so với năm kỷ lục 2022 (6.7 lần). Sự suy giảm này có thể thấy rõ trên các phân khúc giao dịch, ngoại trừ các giao dịch nhỏ hơn (<5 triệu euro), trong đó bội số vẫn ổn định đáng kể trong bốn năm qua. Các giao dịch trên 100 triệu euro thực sự đã chứng kiến ​​​​sự gia tăng vào năm 2023: trung bình là 10.2 lần định giá EBITDA đã được thanh toán, so với mức 9.1 vào năm 2022. 

Chúng tôi vẫn tìm thấy bội số cao nhất trong công nghệ (9.2) và dược phẩm (8.9), mặc dù giá trị đã giảm nhẹ. Bán lẻ, hậu cần và xây dựng đứng đầu danh sách với bội số trung bình là 5. Dominic Dhaene, Chuyên gia về Truyền tải và Kế thừa tại Ngân hàng Van Breda: "Khoảng thời gian 'bầu trời là giới hạn' đã kết thúc khi cả người mua và người bán đều điều chỉnh kỳ vọng của mình. Mặc dù chi phí vay nợ ngày càng tăng đã có tác động tiêu cực đến việc định giá, nhưng hệ số nhân vẫn giữ nguyên cho một mục tiêu hợp lý. Và đối với mục tiêu có EBITDA ổn định hoặc tăng trưởng, các công ty vẫn có thể tìm được nguồn tài chính tiếp quản. Nghiên cứu cho thấy, để tài trợ cho việc mua lại vào năm 2023, có thể vay khoảng 3.2 lần EBITDA với lãi suất trung bình là 4.7%".

Gần 3 trong số 4 người được hỏi nói rằng thời gian trung bình để đạt được thỏa thuận vào năm 2023 dài hơn 6 tháng (so với 53% vào năm 2021 và 60% vào năm 2022).Luc Wynant, Đối tác tại Van Olmen & Wynant"Từ các hoạt động của chúng tôi trong lĩnh vực luật doanh nghiệp, chúng tôi đã thấy sự gia tăng đáng kể về thời gian cần thiết để ký kết các giao dịch ở Bỉ. Đây là hậu quả chiến lược của sự phức tạp về quy định ngày càng tăng cũng như sự bất an của thị trường. Để quản lý những điều kiện thị trường đã thay đổi này, việc thẩm định sâu rộng và đàm phán cẩn thận là rất quan trọng.".

ESG và phân tích dữ liệu đang trở nên quan trọng hơn. 84% nhà đầu tư cổ phần tư nhân đưa ESG vào chính sách đầu tư của họ, so với chỉ 38% hai năm trước. Về mặt phân tích dữ liệu, những người được hỏi chủ yếu nhìn thấy giá trị gia tăng trong các giai đoạn đầu của quá trình giao dịch: trong việc tìm kiếm và sàng lọc mục tiêu, dữ liệu có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng ngành, tình hình tài chính của mục tiêu và sự phối hợp tiềm năng.42% cho rằng việc thiếu chuyên môn đang cản trở việc triển khai các công cụ và kỹ thuật phân tích dữ liệu trong M&A.

Mathieu Luypaert, Giáo sư Tài chính Doanh nghiệp tại Trường Kinh doanh Vlerick: " Mặc dù lợi ích của phân tích dữ liệu là rõ ràng nhưng đối với nhiều người được hỏi, đây vẫn là lãnh thổ chưa được khám phá. 80% nói rằng họ đã quen với nó nhưng đánh giá năng lực của họ ở mức khá hạn chế. Giá trị gia tăng dường như lớn hơn đối với người mua, những người nhận thấy những lợi ích mà phân tích dữ liệu có thể mang lại về mặt thời gian, chi phí và độ chính xác cũng như là một công cụ cho quá trình ra quyết định. Đối với người bán, dữ liệu có thể giúp xác định người mua tiềm năng và – ở mức độ thấp hơn – cũng có thể có tác động tích cực đến giá bán. Trở ngại lớn nhất là khả năng tiếp cận dữ liệu liên quan bị hạn chế, kéo theo đó là các vấn đề về chất lượng của dữ liệu sẵn có, đôi khi được chứng minh là không đầy đủ, không mạch lạc hoặc không chính xác."

Chia sẻ bài viết này:

EU Reporter đăng các bài báo từ nhiều nguồn bên ngoài khác nhau thể hiện nhiều quan điểm. Các vị trí được đảm nhận trong các bài báo này không nhất thiết phải là của Phóng viên EU.

Video nổi bật