Các chính sách tái cấp vốn khó khăn hơn của Trung Quốc để chuyển hướng tiền sang nền kinh tế thực 

Cơ quan quản lý chứng khoán hàng đầu của Trung Quốc đã sửa đổi các quy tắc nhằm ngăn chặn hoạt động tài trợ và chênh lệch giá quá mức và thường xuyên thông qua phát hành riêng lẻ của các công ty niêm yết. Các nhà phân tích lưu ý rằng các chính sách mới sẽ giúp chuyển nguồn vốn từ đầu tư tài chính sang các lĩnh vực kinh tế thực, viết Li Ning.

Theo quy định mới, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) giới hạn số cổ phiếu tối đa mà các công ty niêm yết có thể bán thông qua phát hành riêng lẻ không quá 20% tổng vốn hóa của họ.

Các quy tắc sửa đổi cũng yêu cầu các công ty niêm yết phải chờ ít nhất 18 tháng giữa các vòng cấp vốn, bao gồm phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), phát hành thêm cổ phiếu, phân bổ cổ phiếu và phát hành riêng lẻ.

Ngoài ra, các công ty niêm yết, ngoại trừ công ty tài chính, không được phép sử dụng số lượng lớn tài sản tài chính dài hạn cho mục đích kinh doanh và đầu tư khi xin tái cấp vốn. Tiêu chuẩn định giá của bảo hiểm phi công được yêu cầu phải được xác định vào ngày đầu tiên hàng tồn kho được phát hành.

Các chính sách mới được đưa ra trong bối cảnh thị trường ngày càng lo ngại về sự tăng trưởng bùng nổ của quy mô tái cấp vốn trong những năm gần đây. Ngoài ra còn có nhiều đợt IPO hơn, áp lực tài chính cũng tăng theo.

Các sửa đổi nhằm mục đích hạn chế tình trạng tài trợ quá mức và thường xuyên của các công ty niêm yết, đồng thời ngăn chặn cơn sốt tái cấp vốn từ các khía cạnh về quy mô, tần suất, trình độ và giá cả. Những thay đổi như vậy cũng sẽ có lợi cho thị trường thứ cấp.

Theo Deng Ge, người phát ngôn của CSRC, động cơ đằng sau việc tái cấp vốn của một số công ty niêm yết là không trong sạch và một số trong số họ có xu hướng tài trợ quá mức.

quảng cáo

Ông lưu ý thêm rằng một số công ty niêm yết đã đi chệch khỏi hoạt động kinh doanh chính của họ nhưng được cấp vốn thường xuyên, trong khi những công ty khác huy động được nhiều vốn hơn mức họ cần bằng cách xây dựng các dự án, cường điệu hóa các ý tưởng hoặc thử nghiệm các ngành công nghiệp mới.

Ông tiếp tục nêu lý do đằng sau những sửa đổi đó.

Dữ liệu cho thấy sau khi các công ty niêm yết chính thức được phép cấp vốn thông qua phát hành riêng lẻ, số tiền huy động được từ kênh này lên tới 6.11 nghìn tỷ nhân dân tệ kể từ năm 2006, vượt xa thị trường IPO vốn huy động được 2.2 nghìn tỷ nhân dân tệ trong giai đoạn này.

Trong khoảng thời gian nhất định, tổng cộng 3,359 giao dịch phát hành riêng lẻ đã được hoàn thành, trong khi số lượng IPO là 1,808. Với quy mô và tần suất vượt trội so với các sản phẩm tài chính khác, phát hành riêng lẻ đã trở thành một kênh huy động vốn quan trọng cho các công ty niêm yết.

Mặc dù cách tiếp cận này có thể thúc đẩy sự phát triển của các công ty trong thời gian ngắn, nhưng nó có nhược điểm ngắn hạn. Do yêu cầu ít hơn và thời gian phê duyệt ngắn hơn, các công ty liên quan có thể theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn bằng cách chạy đua về nguồn vốn nhưng bỏ qua việc liệu họ có thực sự cần số tiền đó hay không.

Các nhà phân tích cho rằng, các chính sách mới sẽ giúp các công ty niêm yết hoạch định tốt hơn nhu cầu tài chính của họ một cách thận trọng hơn, sắp xếp tài chính hợp lý dựa trên nhu cầu thực tế của họ, tránh tình trạng vốn nhàn rỗi và lãng phí nguồn lực do tài trợ thường xuyên, nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực. của thị trường chứng khoán, mang lại nhiều vốn hơn cho các thực thể thực, và do đó thúc đẩy sự đóng góp của tái cấp vốn vào quá trình chuyển đổi cơ cấu kinh tế.

Chia sẻ bài viết này: