Đó không chỉ là #Coronavirus đặt mã pin vào hy vọng đồng euro của # Croatia

Theo IMF, nền kinh tế của Croatia là định bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi đại dịch coronavirus so với bất kỳ quốc gia nào khác ở Đông Nam Châu Âu. Trong khi hầu hết các quốc gia Balkan được dự đoán sẽ thấy GDP của họ giảm 3-5% vào năm 2020, Zagreb đang nhìn xuống mức giảm 9% đau đớn. Cú đánh cay đắng này một phần là do ngoại cỡ của Zagreb sự phụ thuộc về du lịch: bất cứ điều gì giống như một mùa hè bình thường là không năm nay cho ngành du lịch của Croatia, nơi đóng góp khoảng 20% ​​GDP của đất nước. 

Cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra vào thời điểm đặc biệt tồi tệ đối với quốc gia thành viên mới nhất của EU. Sau nhiều năm chờ đợi, Croatia đã lên kế hoạch tham gia cơ chế tỷ giá hối đoái (ERM-II) vào mùa hè này. Dành tối thiểu hai năm theo chương trình ERM-II với đồng tiền ổn định và ngành ngân hàng lành mạnh là điều kiện tiên quyết cần thiết để Zagreb hy vọng sẽ chấp nhận đồng euro vào năm 2024 muộn nhất.

Trong khi ngân hàng trung ương Croatia là khăng khăng rằng nó vẫn sẵn sàng để vào phòng chờ đồng euro vào mùa hè này bất chấp suy thoái kinh tế do đại dịch gây ra, thật khó để thấy Croatia có thể đáp ứng các tiêu chí để chấp nhận một loại tiền tệ như thế nào trong khi phục hồi từ cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất thế giới kể từ Đại suy thoái. Một thách thức đặc biệt sẽ là mang lại nợ công dưới 60% GDP. Zagreb đã đạt được tiến bộ trên mặt trận này trước khi dịch coronavirus bùng phát, nhưng nợ có thể sẽ tăng vọt khi chính phủ cố gắng kiềm chế sự chảy máu trên thị trường việc làm.

Hơn nữa, thiệt hại tài chính liên quan đến vi-rút có khả năng thu hút sự chú ý mới đối với một số sai lầm, từ sự lạc hậu của Zagreb về các câu hỏi về tham nhũng cho đến việc chuyển đổi các khoản vay tiền tệ, đã khiến nền kinh tế của Croatia rơi vào tình trạng hỗn loạn.

Chính phủ Croatia đã tăng cường tán tỉnh đầu tư nước ngoài trong những tháng gần đây khi nó cố gắng để có được tài chính của mình trước khi áp dụng đồng euro, nhưng tội phạm tài chính và tội phạm tài chính lan rộng tiếp tục để khiến các công ty ở nước ngoài chạy trốn. Croatia mất hơn 10% GDP hàng năm do tham nhũng và lừa đảo Lừa đảo, điều này sẽ khiến Zagreb khó khăn hơn nhiều để đối phó với suy thoái do đại dịch gây ra.

Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, sự dễ dàng kinh doanh trong nước đã thực sự sụt giảm kể từ khi Croatia gia nhập EU vào năm 2013. Tháng XNUMX này, Zagreb chìm đến mức tồi tệ nhất trong năm năm về chỉ số tham nhũng của Tổ chức Minh bạch Quốc tế, trong bối cảnh lo ngại rằng sự thiếu kiểm soát của Liên minh Châu Âu kể từ khi Croatia gia nhập khối đã ăn mòn tiến độ để dập tắt ghép.

quảng cáo

Có rất nhiều câu hỏi về tính độc lập của cơ quan tư pháp và sự sẵn sàng của Zagreb để thực hiện một quan điểm cứng rắn, với rất ít dấu hiệu tiến bộ. Như người đứng đầu một tổ chức phi chính phủ thúc đẩy nhà nước pháp quyền đã nói, “không có áp lực bên ngoài nào khuyến khích thay đổi, ví dụ như Ủy ban [Châu Âu] đã bãi bỏ các báo cáo chống tham nhũng mà nó từng có”.

Tuy nhiên, không chỉ Croatia chống lại tham nhũng, mà đã khiến các nhà đầu tư nước ngoài sợ hãi. Niềm tin của họ vào môi trường đầu tư của Croatia đã bị lung lay nặng nề bởi một quyết định đặc biệt gây tranh cãi: việc chuyển đổi các khoản vay của Zagreb có mệnh giá bằng đồng franc Thụy Sĩ (CHF) sang các khoản vay bằng euro, khiến ngân hàng phải trả tiền.

Vào những năm 2000, các khoản vay CHF rất phổ biến ở Croatia và các nước Đông Âu khác nhờ lãi suất thấp và sự ổn định của đồng tiền Thụy Sĩ. Tuy nhiên, vào tháng 2015 năm XNUMX, ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã bỏ chốt đã khóa đồng franc Thụy Sĩ vào tỷ giá cố định với đồng euro trong nhiều năm - gửi đồng franc Thụy Sĩ tăng vọt và khiến người vay Croatia gặp khó khăn hơn trong việc trả lại các khoản vay bằng CHF của họ.

Phản ứng của Croatia trước sự gia tăng đột ngột của đồng franc Thụy Sĩ đã báo động các nhà đầu tư nước ngoài và các nhà hoạch định chính sách châu Âu. Ngay trước khi họ được bỏ phiếu vào tháng 2015 năm 1.1, Đảng Dân chủ Xã hội của Croatia đã thông qua một đạo luật buộc phải chuyển đổi tất cả các khoản vay trong CHF sang các khoản vay bằng euro. Cụ thể hơn, các chuyển đổi được thực hiện hồi tố, sử dụng tỷ giá hối đoái CHF / EUR có hiệu lực vào ngày khoản vay ban đầu được ký kết. Trong nhiều trường hợp, phương thức chuyển đổi này có nghĩa là khách hàng đã trả quá nhiều tiền trong các khoản trả góp hàng tháng của họ, một khoản lỗ XNUMX tỷ euro mà Croatia buộc các ngân hàng của mình phải nuốt.

Hậu quả có vấn đề của biện pháp này gần như ngay lập tức rõ ràng. Thành viên của chính phủ mới Croatia tuyên bố rằng các đảng Dân chủ Xã hội sắp ra đi đã không nghĩ kỹ về việc chuyển đổi và đã thực hiện nó theo cách dân túy. Ủy ban châu Âu yêu cầu Zagreb suy nghĩ lại về luật này, cho rằng họ đã giáng một đòn nặng nề vào niềm tin của nhà đầu tư và đặt gánh nặng không cân xứng lên các ngân hàng địa phương của đất nước, hơn 90% trong số đó thuộc sở hữu của các công ty mẹ từ các nơi khác trong Liên minh châu Âu.

Ngân hàng trung ương châu Âu, trong khi đó, mở ra rằng trong khi một chỉ thị của EU cho phép các quốc gia điều chỉnh các khoản vay ngoại tệ, họ đã bị loại trừ khỏi việc này với hiệu lực hồi tố, đưa ra câu hỏi liệu pháp luật chuyển đổi khoản vay của Croatia có phù hợp với luật pháp châu Âu hay không.

Gần năm năm sau khi luật về chuyển đổi khoản vay được thông qua, nó vẫn thúc đẩy các cuộc chiến pháp lý và làm giảm niềm tin của nhà đầu tư. Tôi song song với việc đàn áp lập pháp của Zagreb đối với các khoản vay CHF, một vụ kiện ban đầu được đưa ra bởi một hiệp hội người tiêu dùng Croatia đã chậm thực hiện theo cách của nó thông qua các tòa án của đất nước. Như những điều hiện đang đứng, tòa án Croatia có tuyên bố các điều khoản tiền tệ có mệnh giá các khoản vay trong CHF ở vị trí đầu tiên vô hiệu, có nghĩa là người tiêu dùng cá nhân có thể tìm kiếm khoản bồi thường từ các ngân hàng, bao gồm cả các khoản vay đã được hoàn trả.

Ngay cả trước khi tài chính của Croatia mất đi trong bối cảnh đại dịch hiện nay, các ngân hàng và nhà phân tích tài chính đã cảnh báo rằng các khoản vay CHF đã phá vỡ lĩnh vực ngân hàng của đất nước. Nếu Tòa án Tối cao Croatia quy định rằng các ngân hàng phải bồi thường cho người vay ở trên và vượt quá số vốn ban đầu của khoản vay, họ có thể phải chịu chi phí mới gần 2.5 tỷ euro. Một cú đánh như vậy có thể, cùng với thiệt hại đại dịch đang gia tăng đều đặn, đóng vai trò như một cú đấm hai với hy vọng của Zagreb sẽ gia nhập ERM-II vào mùa hè này.

Chia sẻ bài viết này: