Kommersant (Nga): Quản lý dưới lệnh trừng phạt

Nhà kinh tế học Alexander Zotin trong cuốn sách của mình ý kiến bài đăng trên nhật báo kinh doanh chính của Nga thảo luận về những khúc mắc có thể xảy ra trong việc đẩy lùi áp lực trừng phạt đối với Liên bang Nga

Nhà quản lý, cổ đông, nhà nước, nhân viên, khách hàng. Cân bằng lợi ích của các nhóm này sẽ giúp nền kinh tế tăng trưởng và phát triển. Nhưng những gì có vẻ tốt trong lý thuyết thường trông rất khác trong thực tế. Lý thuyết thể chế rất chú ý đến sự căng thẳng giữa người ủy thác (chủ sở hữu) và người đại diện (người quản lý điều hành). Nhưng đây không phải là dấu chấm hết cho vấn đề quản lý. Ví dụ, trong thời gian gần đây buộc phải bán ngân hàng Thụy Sĩ Credit Suisse cho đối thủ cạnh tranh UBS, nhà nước Thụy Sĩ, được đại diện bởi cơ quan quản lý ngân hàng Finma, đã phá vỡ lợi ích của các cổ đông, tước đi cơ hội bỏ phiếu của họ về thỏa thuận này.

Nga có những căng thẳng của riêng mình. Như chúng tôi đã viết trước đây, Nga thực tế chưa phát triển tầng lớp CEO theo cách hiểu của phương Tây. Đây là một trong những vấn đề mà nền kinh tế Nga phải đối mặt, nơi chỉ có các cổ đông và người sáng lập công ty vẫn được coi là những người ra quyết định. 

Nhà nước đã quen với việc chỉ giao tiếp với chủ sở hữu, thường tính đến lợi ích của nhân viên, nhưng cho đến nay các nhà quản lý hàng đầu vẫn chưa đóng vai trò lớn trong cấu hình này.

Một khía cạnh bổ sung – các biện pháp trừng phạt đối với các quốc gia không thân thiện (gói trừng phạt lớn đầu tiên xuất hiện vào năm 2014 và được tăng cường đáng kể vào năm 2022) – đã được áp đặt lên tầng lớp quản lý yếu kém ở Nga trong 30 năm qua.

Áp lực trừng phạt chưa từng có đối với Nga đã thúc đẩy tái cấu trúc trong nhiều lĩnh vực: chuyển đổi quan hệ kinh tế đối ngoại và suy nghĩ lại về chính sách công nghiệp, tiền tệ và tài khóa. 

Nhưng các biện pháp trừng phạt cũng đang có tác động đến quản trị doanh nghiệp. Vai trò của chủ sở hữu và người quản lý liên quan đến hoạt động kinh doanh của họ đang thay đổi. 

quảng cáo

Ở đây chúng tôi có toàn bộ ma trận các tình huống có thể xảy ra: thứ nhất là khi cả công ty và chủ sở hữu / nhà quản lý cấp cao của nó đều không bị trừng phạt; thứ hai là khi chủ sở hữu / người quản lý cấp cao đang bị trừng phạt cá nhân, nhưng công ty thì không; thứ ba là khi chủ sở hữu/người quản lý cấp cao không bị xử phạt, nhưng công ty đã bị xử phạt; thứ tư là khi cả công ty và chủ sở hữu/người quản lý đều bị xử phạt.

Tùy chọn đầu tiên có thể được bỏ qua; điều thứ tư cũng khá đơn giản: các nhà quản lý và chủ sở hữu hàng đầu không còn gì để mất trong kịch bản đó. Ví dụ, đây là trường hợp của Alexey Mordashov, người đứng đầu Severstal và là cổ đông chính của nó. Kịch bản thứ ba phụ thuộc vào sự lựa chọn cá nhân của các nhà quản lý và cổ đông. Tuy nhiên, chúng tôi chưa từng chứng kiến ​​sự di cư ồ ạt của các nhà quản lý khỏi các công ty bị trừng phạt, ngoại trừ những “người Varangian” nước ngoài.

Các ví dụ từ kịch bản thứ hai khá phổ biến là minh chứng. Theo quy định, các nhà quản lý bị trừng phạt cá nhân rời khỏi công ty của họ để tránh tạo thêm rủi ro cho công ty. Đó là điều đã xảy ra với Vladimir Rashevsky, những người còn lại Hội đồng quản trị của SUEK và vị trí Giám đốc điều hành của EuroChem; Dmitri Konov, những người còn lại SIBUR; Andrei Guryev, Jr., ai bước xuống từ vị trí Giám đốc điều hành của PhosAgro; Alexander Shulgin, những người còn lại vị trí Giám đốc điều hành của OZON; và Tigran Khudaverdyan, ai đã từ chức với tư cách là giám đốc điều hành của Yandex; và một số người khác.

Nhưng cũng có những trường hợp ngoại lệ. Ví dụ, người đứng đầu Norilsk Nickel, Vladimir Potanin, vẫn là chủ tịch của nó bất chấp các biện pháp trừng phạt cá nhân. Các nhà kinh tế đã giải thích quyết định này bởi thực tế rằng công ty là một công ty toàn cầu trong thị trường niken và đặc biệt là thị trường bạch kim, một thực tế có khả năng bảo vệ công ty khỏi các lệnh trừng phạt. Tuy nhiên, tình hình thực sự phức tạp hơn: Norilsk Nickel là một phần của công ty nắm giữ Interros, công ty có các nhà quản lý riêng – và đến lượt nó, nó đang bị trừng phạt, điều này có thể tạo thêm rủi ro cho các hoạt động quốc tế của gã khổng lồ kim loại màu .

Một khía cạnh khác của tác động của các biện pháp trừng phạt là hoạt động của một công ty cụ thể. Ví dụ, các ngân hàng bị trừng phạt Sber và VTB (cùng với CEO của họ), về mặt kinh doanh, đã thích nghi tốt với môi trường mới. Vì hoạt động của họ tập trung vào thị trường trong nước, nên theo một nghĩa nào đó, họ đã thực sự được hưởng lợi từ việc các ngân hàng nước ngoài rút khỏi Nga. 

Các công ty trước đây đã vay nước ngoài hiện đang làm như vậy với sự giúp đỡ của các ngân hàng Nga. Nhưng đối với các công ty (và các nhà quản lý của họ) hoạt động chủ yếu trong khu vực nước ngoài (dầu khí, kim loại và khai thác mỏ), rủi ro đã tăng lên. 

Không chỉ cần phải cơ cấu lại tất cả các hoạt động hậu cần ngoại thương do các biện pháp trừng phạt trực tiếp, mà còn có những rủi ro về các biện pháp trừng phạt thứ cấp ngoài lãnh thổ.

Một trường hợp quan trọng từ thông lệ quốc tế là việc giam giữ người quản lý hàng đầu của gã khổng lồ viễn thông Trung Quốc Huawei. Tháng 2018/XNUMX, tại sân bay Vancouver của Canada, nhà chức trách bị bắt, theo yêu cầu của Hoa Kỳ, Giám đốc điều hành và con gái của người sáng lập Huawei Mạnh Vãn Châu và yêu cầu dẫn độ cô ấy sang Hoa Kỳ (máy bay của Mạnh đang bay từ Hồng Kông đến Mexico và dừng ở Vancouver). Các cáo buộc chống lại bà Mạnh cho rằng một công ty do Huawei kiểm soát đang làm ăn với Iran, trong khi ngân hàng HSBC có liên quan đến việc thanh toán và một số giao dịch được thông qua thanh toán bù trừ của Hoa Kỳ. Điều đó nói rằng, bản thân Huawei không bị trừng phạt vào thời điểm bà Mạnh bị giam giữ; các biện pháp trừng phạt đã được áp dụng đối với công ty sau đó, vào năm 2019.

Việc giam giữ bà Mạnh có ý nghĩa quan trọng vì ba lý do. Đầu tiên, Washington đã hành động chống lại một đại diện của giới tinh hoa hàng đầu của Trung Quốc. Thứ hai, trong các trường hợp trừng phạt thứ cấp tương tự (nghĩa là không trực tiếp chống lại CEO của Huawei mà chống lại Iran), Hoa Kỳ, theo quy định, trước đây đã có hành động chống lại các công ty, nhưng các nhà quản lý không bị động đến. Thứ ba, và quan trọng nhất, hóa ra các đồng minh của Hoa Kỳ sẵn sàng vi phạm luật của chính họ. 

Hoa Kỳ đã sử dụng Canada để bắt giữ bà Mạnh. Nhưng các hành động của chính quyền Canada dường như là bất hợp pháp theo quan điểm của luật pháp quốc tế. Canada không có biện pháp trừng phạt nào đối với Iran tương tự như những biện pháp do Hoa Kỳ áp đặt. Do đó, một nguyên tắc cơ bản của luật dẫn độ áp dụng trên thực tế ở mọi quốc gia trên thế giới đã bị vi phạm: hành động của một người phải là bất hợp pháp ở cả quốc gia yêu cầu dẫn độ và quốc gia nơi họ hiện đang cư trú (chưa kể đến việc Meng không được gặp luật sư trong những giờ đầu tiên sau khi cô bị bắt). Kết quả là bà Mạnh đã bị quản thúc gần 2021 năm và chỉ được trả tự do để trở về nhà vào cuối năm XNUMX.

Bài học cho Giám đốc điều hành của bất kỳ công ty lớn nào của Nga là rất rõ ràng (trên thực tế, đã có một số trường hợp tương tự, cấp thấp hơn cần được nghiên cứu cẩn thận, bao gồm cả luật sư của công ty – ví dụ, hãy xem, Sổ tay nghiên cứu về các biện pháp trừng phạt đơn phương và ngoài lãnh thổ, Cheltenham, UK: Edward Elgar Publishing Limited, 2021). Phương Tây không ngần ngại vi phạm luật pháp của chính họ; trong trường hợp này, pháp quyền không hoạt động.

Về lý thuyết, Bộ Ngoại giao Nga cùng với các cơ quan liên bang khác có thể tham gia vào cuộc chiến pháp lý để bảo vệ quyền lợi của các công ty Nga và người quản lý của họ. Có lẽ cần phải có một số loại thỏa thuận liên chính phủ thông qua BRICS hoặc các tổ chức khác. 

Ví dụ, việc đẩy lùi các biện pháp trừng phạt sơ cấp và thứ cấp có thể được sử dụng làm cơ sở để mở rộng BRICS. Tuy nhiên, cho đến nay, rất ít đã được thực hiện trong lĩnh vực này. Do đó, ưu tiên hiện tại đối với bất kỳ nhà quản lý hàng đầu nào của Nga là đảm bảo an toàn nhất có thể cho công ty của họ (ngay cả trong quan hệ kinh doanh với các quốc gia thân thiện) và ưu tiên của các công ty là đảm bảo an ninh cho nhân viên và người quản lý của họ.

Chia sẻ bài viết này: