# Gian hàng Trung Quốc để thu được nhiều hơn từ việc giữ Trái phiếu Hoa Kỳ, chứ không phải bán phá giá cho họ

Khi Trung Quốc bán lượng trái phiếu Mỹ nắm giữ trị giá 3 tỷ USD vào tháng trước, các nhà bình luận chính trị nhận thấy một mối đe dọa được giấu nhẹm: nếu Tổng thống Trump kiên trì với chính sách thương mại đối đầu của mình, Bắc Kinh có khả năng khiến nền kinh tế Mỹ sụp đổ trong nháy mắt. Sự thật, tuy nhiên, phức tạp hơn - viết Leonardo Gonzalez Dellan

Quan hệ Mỹ-Trung đã nguội lạnh trong năm qua khi Tổng thống Trump cam kết giảm thâm hụt thương mại với Bắc Kinh. Với thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc vượt quá tỷ USD 200, người Trung Quốc đã đáp trả bằng chính thuế của họ là 60 tỷ USD. Những hậu quả cho thị trường tài chính là đáng chú ý, bao gồm cả việc giảm doanh số nợ nước ngoài của Bắc Kinh. Bù đắp tình trạng này là một phần nguyên nhân thúc đẩy việc tăng $ 3 tỷ từ trái phiếu Mỹ.

Bắc Kinh đang đe dọa Mỹ bằng việc bán nợ hàng loạt. Nhưng về lâu dài, người Trung Quốc biết rằng họ sẽ thua nhiều hơn Mỹ. Trong ngắn hạn, hậu quả kinh tế đối với nước Mỹ sẽ rất khắc nghiệt. Việc bán tháo sẽ tương đương với khoảng 6% GDP của Hoa Kỳ và Kho bạc có thể sẽ bị buộc phải đưa ra mức lãi suất rất cao để lôi kéo người mua tiềm năng. Thị trường chứng khoán có thể sẽ sụp đổ cùng với giá của đồng đô la. Nhưng đây là một cơn bão mà nền kinh tế Mỹ có thể vượt qua. Bằng cách làm chậm tốc độ tăng lãi suất và đưa ra biện pháp nới lỏng định lượng, Kho bạc sẽ có thể chống lại việc bán tháo. Đồng đô la giảm thậm chí có thể sẽ kích hoạt các điều khoản thương mại có lợi hơn. Trong khi đó, Trung Quốc sẽ mất hàng tỷ đô la mà họ kiếm được mỗi năm từ lãi suất nợ của Mỹ, cũng như hàng tỷ đô la từ danh mục trái phiếu suy yếu. Bắc Kinh đạt được nhiều hơn nữa bằng cách duy trì hiện trạng.

Tuy nhiên, mặc dù có khả năng phục hồi, Mỹ không thể thờ ơ với mối đe dọa bán tháo trị giá 1.17 nghìn tỷ USD. Sự sụt giảm trên thị trường tài chính gây thiệt hại lớn hơn nhiều về mặt chính trị đối với chính phủ Hoa Kỳ. Trong khi chỉ có 9% dân số Trung Quốc có đầu tư, 54% đáng kể công dân Mỹ sở hữu cổ phiếu, với nhiều quỹ hưu trí gắn liền với vận mệnh thị trường. Nếu chính sách thương mại của Tổng thống khiến tiền tiết kiệm của người dân gặp nguy hiểm, thì sẽ có một cái giá chính trị phải trả. Chắc chắn lợi ích của Washington là phải nhanh chóng kết thúc chiến tranh thương mại và loại bỏ mối đe dọa hạt nhân này khỏi đường chân trời của nó.

Việc bán tháo hàng loạt trái phiếu Mỹ là vũ khí mạnh nhất của Trung Quốc. Tuy nhiên, nó không phải là lợi ích của ai đó để sử dụng. Bằng cách giữ trái phiếu của họ, người Trung Quốc sẽ biết rằng họ đang xây dựng áp lực đối với Trump. Nếu chính sách thương mại của Mỹ không trở nên nóng nảy hơn, Bắc Kinh có thể đe dọa sẽ bán. Tuy nhiên, về lâu dài, bụi sẽ tan và nước Mỹ sẽ phục hồi. Đó là lợi ích của Hoa Kỳ để giảm căng thẳng quá. Không thể tưởng tượng được việc Bắc Kinh sử dụng 'vũ khí' của mình và các hiệu ứng chính trị ở Mỹ sẽ vô cùng khó chịu. Trong khi hiện trạng là xa lý tưởng, nó để lại tình huống cả khả thi và có thể thương lượng.

quảng cáo

Chia sẻ bài viết này: