#Brexit: Loạt tiêu đề lo sợ

Trong số ba sự kiện, chúng tôi nghĩ rằng âm mưu của Corbyn cuối cùng có thể chứng minh được ý nghĩa quan trọng nhất, nhưng hiện tại, chúng tôi tin rằng bất kỳ dự báo nào dựa trên chúng sẽ chỉ là suy đoán. Khi ông tuyên bố Lao động ủng hộ việc ở lại Thị trường chung của EU, một số nghị sĩ Đảng Bảo thủ thân EU cho biết họ sẽ vượt qua ranh giới của đảng và bỏ phiếu với Lao động chống lại kế hoạch rời khỏi liên minh hải quan của May. Trong khi số lượng những người nổi dậy tiềm năng không rõ ràng, các nhà phân tích chính trị tin rằng chỉ 12 nghị sĩ Tory đứng về phía Lao động có thể dẫn đến thất bại của Commons cho tháng Năm. Điều này đặt ra một số câu hỏi về khả năng thông qua luật của cô ấy (liên quan đến Brexit hoặc cách khác) và khả năng tồn tại lâu dài của chính phủ thiểu số của cô ấy.

Tuy nhiên, các nhà quan sát chính trị và các nhà đầu tư đã hỏi những câu hỏi tương tự trong nhiều tháng. Ai cũng biết rằng chính phủ của bà May đang bị bế tắc. Chúng tôi nghĩ rằng từ lâu rõ ràng là sự chia rẽ chính trị có thể sẽ dẫn đến một Brexit giảm bớt dẫn đến ít thay đổi thực tế từ mối quan hệ hiện có. Về khả năng chính phủ của bà May sụp đổ, đây đã là chủ đề bàn tán của các nhà đầu tư và chính trị trong nhiều tháng. Đối với tất cả các tiêu đề, bộ phim truyền hình thứ Hai có vẻ giống nhau hơn.

Sự can thiệp của Thiếu tá — trong đó ông đề xuất các nghị sĩ nên có quyền tự do bỏ phiếu đối với dự luật Brexit — dường như cũng phù hợp với môi trường chính trị kể từ cuộc trưng cầu dân ý về Brexit. Các chính trị gia từ bên trong và bên ngoài chính phủ đã đưa ra lời khuyên và bản thiết kế Brexit không được yêu cầu trong gần hai năm nay. Rất ít trong số đó vẫn chưa được đưa vào các đề xuất chính sách chính thức. Bài phát biểu của Thiếu tá đã nhận được sự chú ý rộng rãi do tầm vóc của ông với tư cách là một cựu Thủ tướng, nhưng ông không ở trong chính phủ. Tầm vóc của anh ta không nhất thiết đồng nghĩa với tầm ảnh hưởng lớn hơn, đặc biệt khi bạn cho rằng không một chính trị gia đơn lẻ nào có khả năng giành được số lượng lớn người theo đạo. Những người ủng hộ Ở lại có lẽ đương nhiên có xu hướng đồng ý với Thiếu tá, vì hầu hết đều suy đoán rằng một cuộc bỏ phiếu miễn phí sẽ khiến Brexit thất bại, có khả năng buộc phải trưng cầu dân ý lần thứ hai. Những người ủng hộ Rời bỏ không chắc sẽ đồng ý với anh ấy vì những lý do tương tự. Bản thân tư cách là một cựu Thủ tướng của anh ấy dường như không đủ để thu hẹp khoảng cách giữa hai phe đó.

Theo quan điểm của chúng tôi, mục cuối cùng—việc EU công bố dự thảo hiệp ước Brexit bao gồm kịch bản “chốt chặn” về việc Bắc Ireland vẫn ở trong liên minh thuế quan—có vẻ như nó khó được coi là tin tức. EU chỉ đơn giản diễn đạt thỏa thuận bằng lời nói rộng rãi mà các nhà đàm phán của tháng XNUMX và EU đã đạt được vào tháng XNUMX. Không giải quyết được vấn đề biên giới Ireland, nó đặt ra ba kịch bản có thể xảy ra, với kịch bản thứ ba (và không an toàn) là giữ Bắc Ireland ở lại liên minh thuế quan nếu họ không thể đồng ý với một thỏa thuận đặt trước. Dựa trên phân tích của chúng tôi về thỏa thuận đó, có vẻ như toàn bộ mục đích của điều khoản đó là thúc đẩy nhiều cuộc thảo luận hơn và khuyến khích cả hai bên đạt được thỏa hiệp mà cả hai bên đều đồng ý. Cuộc tranh luận về sự thỏa hiệp đó vẫn tiếp tục sau đó và vẫn đang tiếp diễn. Bà May đã tuyên bố ý định tránh lựa chọn dừng lại này trong nhiều tháng, vì vậy sự phản đối mới của bà giờ đây có vẻ như là sự tái khẳng định một quan điểm đã được nhiều người biết đến, chứ không phải là một sự thay đổi chấn động trái đất. Vấn đề biên giới Ireland vẫn chưa được giải quyết trước thứ Tư. Nó vẫn còn bất ổn bây giờ.

Nhìn chung, chúng tôi tin rằng câu chuyện tuần này có ý nghĩa quan trọng nhất đối với bài học mà nó dạy: Câu chuyện Brexit diễn biến quá nhanh khiến các nhà đầu tư dài hạn không thể căng thẳng trước bất kỳ diễn biến đơn lẻ nào. Đến thứ Tư, khi chúng tôi đọc qua các phương tiện truyền thông đưa tin, có vẻ như các tiêu đề đã quên mất động thái của Corbyn. Khi ngày hôm đó diễn ra, cuộc thảo luận dường như chuyển từ sự phẫn nộ đối với dự thảo hiệp ước của EU sang mong đợi bài phát biểu của chính bà May về vấn đề này. Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu câu chuyện biến đổi nhiều lần nữa trong những ngày tới. Tuy nhiên, theo quan sát của chúng tôi, thị trường chứng khoán có xu hướng mạnh mẽ bỏ qua những nhiễu loạn ngắn hạn và cân nhắc các xác suất dài hạn. Tiếng ồn có thể ảnh hưởng đến tâm lý, nhưng đối với các nhà đầu tư vốn cổ phần, chúng tôi tin rằng điều quan trọng là đặt câu hỏi: Liệu bất kỳ cuộc thảo luận nào trong số này có tác động có ý nghĩa đến lợi nhuận của công ty trong hai, ba năm hoặc nhiều hơn nữa kể từ bây giờ? Những thay đổi chính sách thực tế có thể ảnh hưởng đến thu nhập, nhưng không có gì xảy ra trong tuần này dẫn đến chính sách được thiết lập sẵn. Theo quan điểm của chúng tôi, nó cũng không ảnh hưởng đáng kể đến khả năng xảy ra các kết quả Brexit tiềm năng khác nhau.

Do đó, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư dài hạn sẽ khôn ngoan khi tập trung vào những gì có khả năng tác động đến lợi nhuận của các công ty Vương quốc Anh trong tương lai gần: tăng trưởng kinh tế liên tục và thương mại thế giới đang phát triển, cả hai yếu tố này sẽ giúp tăng doanh thu và thu nhập của các công ty Vương quốc Anh. Trong khi chính trị và những nỗi sợ hãi kéo dài có lẽ đã làm lu mờ những xu hướng này, chúng tôi tin rằng chúng sẽ giúp mang lại lợi ích cho cổ phiếu của Vương quốc Anh trong giai đoạn tới.