Cuộc bầu cử tháng XNUMX của Đức và lý do nó quan trọng đối với thị trường

Ứng cử viên Thủ tướng SPD Olaf Scholz trông chừng sau một sự kiện để bắt đầu chiến dịch tranh cử của mình, ở Bochum, Đức, ngày 14 tháng 2021 năm XNUMX. REUTERS / Leon Kuegeler / Pool

Một cuộc bầu cử quan trọng ở Đức đánh dấu sự kết thúc 16 năm làm thủ tướng của Angela Merkel chỉ còn chưa đầy một tháng nữa và chưa có kết quả rõ ràng trước mắt, thị trường có thể bắt đầu chú ý, viết Dhara Ranasinghe và Yoruk Bahceli.

Đảng Dân chủ Xã hội trung tả (SPD) của Đức đã dẫn đầu cuộc thăm dò ý kiến ​​đối với Đảng Dân chủ Cơ đốc giáo (CDU) bảo thủ của bà Merkel lần đầu tiên sau 15 năm trong tuần này.

Sự không chắc chắn cũng tăng lên khi Đảng Cộng hòa, trước đây từng được cho là đảng dẫn đầu trong liên minh với khối CDU / CSU, nhường vị trí trong các cuộc thăm dò, trong khi xếp hạng chấp thuận cho lãnh đạo CDU Armin Laschet đã giảm. đọc thêm

Cuộc bầu cử có thể mang lại một liên minh "Jamaica" gồm CDU / CSU, Greens và Đảng Dân chủ Tự do thân thiện với doanh nghiệp (FDP). Hoặc nền kinh tế lớn nhất châu Âu có thể có được một liên minh "đèn giao thông", do SPD của Bộ trưởng Tài chính Olaf Scholz dẫn đầu, với đảng Cánh tả và FDP là các đối tác cấp dưới.

Các điều khoản phản ánh màu sắc tượng trưng của các bên - màu đen cho CDU / CSU, màu vàng cho FDP, màu xanh lá cây cho Màu xanh lá cây và màu đỏ cho SPD.

Nhà kinh tế trưởng Holger Schmieding của Berenberg cho biết các cuộc bầu cử ở Đức hiếm khi tạo ra làn sóng thị trường nhưng phạm vi của các kết quả có thể xảy ra rộng hơn so với trước đây, cho biết, nhà kinh tế trưởng Holger Schmieding của Berenberg, người coi sự chuyển hướng đối với SPD là "tiêu cực một cách khiêm tốn đối với thị trường" vì nó làm tăng nguy cơ không chắc chắn kéo dài.

quảng cáo

Schmieding nói: “Lần đầu tiên trong năm nay, các cuộc thăm dò cho thấy liên minh hai chiều giữa CDU / CSU và Đảng Xanh sẽ thiếu đa số ghế”.

Dưới đây là một số ý nghĩa thị trường tiềm năng:

1) QUYỀN LỰC LÀ LỊCH SỬ?

Đại dịch buộc Đức phải đảo ngược việc hạn chế tài khóa đã được quan sát từ lâu và ban đầu tập trung vào việc liệu người Xanh có thể thực hiện thay đổi đó vĩnh viễn như họ đã dẫn đầu các cuộc thăm dò hay không. Đảng cam kết tăng chi tiêu và cải cách để giảm nợ, hạn chế khoản vay liên bang mới chỉ ở mức 0.35% GDP đọc thêm .

Joern Wasmund, người đứng đầu toàn cầu về thu nhập cố định tại DWS, cho biết: “Nhìn chung, ở tất cả các bên, có thể ngoại trừ đảng Tự do, có xu hướng cho chính phủ nới lỏng hơn một chút (tài khóa).

Chi tiêu và đi vay cao hơn về mặt cơ cấu sẽ nâng cao lợi suất trái phiếu, và bằng cách có khả năng cải thiện triển vọng tăng trưởng kinh tế, cũng như đồng euro. Nhưng CDU hoặc FDP, gần như chắc chắn sẽ tham gia bất kỳ liên minh nào, muốn khôi phục phanh nợ.

Christopher Dembik, trưởng bộ phận phân tích vĩ mô cho biết: “Cá cược của tôi là có 70% khả năng CDU-CSU sẽ là một phần của liên minh Đức tiếp theo, điều đó có nghĩa là chúng tôi sẽ không thấy sự thay đổi lớn về chi tiêu tài khóa. tại Ngân hàng Saxo.

Việc bỏ phanh nợ được quy định trong hiến pháp cũng trở nên khó xảy ra, vì điều đó đòi hỏi phải có đa số hai phần ba quốc hội.

Nhưng lợi suất không nhất thiết sẽ giảm.

Một số trong CDU / CSU sẵn sàng chi tiêu bổ sung với phanh nợ. Điều đó có thể tạo ra khoảng 100 tỷ euro (117.54 tỷ USD) chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và môi trường - 3% GDP năm 2019 - trong bốn năm tới, Carsten Brzeski, người đứng đầu vĩ mô toàn cầu của ING cho biết.

2) RỦI RO QUY ĐỊNH

Berenberg's Schmieding ước tính rằng một liên minh cánh tả Greens / SPD / Đảng Cánh tả sẽ làm tăng nguy cơ quy định chặt chẽ hơn từ 20% lên 15%.

"Trong khi các quy định chặt chẽ hơn về thị trường lao động, dịch vụ và nhà ở sẽ không có tác động lớn đến chu kỳ kinh doanh ngắn hạn, chúng có thể trở thành một lực cản nghiêm trọng đối với xu hướng tăng trưởng của Đức theo thời gian. Đây là rủi ro lớn cần theo dõi."

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng một liên minh cánh tả có thể nâng lợi suất Bund lên khoảng 10 điểm cơ bản.

3 / ĐÓNG CỬA GAP

Một liên minh bao gồm Greens và SPD có thể thu hẹp chênh lệch giữa chi phí đi vay của Đức và chi phí đi vay của các quốc gia khu vực đồng euro yếu hơn, với sự hỗ trợ của các bên trong việc hội nhập châu Âu hơn nữa.

FDP và CDU trong khi đó phản đối liên minh tài khóa khu vực đồng euro và muốn quay trở lại các quy tắc ngân sách chặt chẽ hơn của EU.

Tuy nhiên, Wasmund của DWS nói rằng không có liên minh nào có khả năng mang lại thay đổi căn bản.

"Đặc biệt, cam kết đối với Liên minh châu Âu sẽ giữ nguyên như hiện tại", ông nói thêm.

4 / TẤT CẢ MÀU XANH

Barbara Boettcher, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chính sách châu Âu tại Deutsche Bank, cho biết chính sách khí hậu là ưu tiên của tất cả các bên nhưng chúng khác nhau về cách thức đạt được mục tiêu.

Boettcher cho biết: “CDU và FDP đặt trọng tâm vào các công cụ thị trường và các giải pháp theo hướng công nghệ, trong khi người Xanh thích quy định hơn”.

Người Xanh ủng hộ việc tăng thuế khí thải, cắt giảm 70% lượng khí thải carbon và đặt mục tiêu 100% năng lượng tái tạo vào năm 2030.

Các công ty điện gió và năng lượng mặt trời sẽ được hưởng lợi cùng với lĩnh vực ô tô, vốn đang cố gắng thách thức nhà lãnh đạo xe điện Tesla.

5 / CHÍNH SÁCH ĐỐI NGOẠI

Đảng Greens và FDP kêu gọi một cách tiếp cận cứng rắn hơn đối với Trung Quốc và Nga, và có những dấu hiệu cho thấy lập trường của ứng cử viên thủ tướng CDU Laschet đã xích lại gần họ hơn.

Laschet đã mô tả Trung Quốc là một đối thủ và gần đây cho biết Đức có thể ngừng khí đốt chảy qua đường ống Nord Stream 2 từ Nga nếu Moscow phá vỡ các điều khoản thỏa thuận hoặc sử dụng nó để gây áp lực với Ukraine. đọc thêm

"Động thái này sẽ giúp các cuộc đàm phán về chính sách đối ngoại dễ dàng hơn trong một liên minh tiềm năng của Jamaica", Naz Masraff của Tập đoàn Eurasia cho biết.

($ 1 = 0.8508 euro)

Chia sẻ bài viết này: